杨  君¹  肖明月²

（1.浙江理工大学 经济管理学院，浙江 杭州 310018；2.浙江金融职业学院 投资与保险系，浙江 杭州 310018）

摘  要：测度中国1980—2014年的资本回报率，并对其动态演进机理进行研究。得出的主要结论有：人力资本的影响呈U型，与普通劳动者相比，人力资本在后期对资本回报率的促进作用更具稳定性；人力资本的溢出效应在初期有着促进作用，后期则明显为负；资本存量的提高会降低资本回报率；人力资本增长对资本回报率的促进作用是中国投资率保持较高水平的重要支撑。

关键词：人力资本；溢出效应；资本回报率

DOI：10.3969/j.issn.1671-2714.2016.06.007